RTL、Sky Deutschland買収を完了　独語圏で有料会員1,230万人

RTL Group は6月1日、衛星・配信大手 Sky Deutschland の買収を完了したと発表した。独・墺・瑞（スイス）を中心に約1,230万の有料会員を、無料放送の RTL・配信の RTL+・衛星配信の Sky・そのストリーミング版 WOW という4ブランドで束ねる。

• 買収は2025年6月に発表され、欧州委員会が2026年4月22日に無条件で承認、6月1日にクロージングした
• Comcast への前払いは当初の1.5億ユーロから6,800万ユーロへ圧縮。RTL 株が36.26ユーロを超えれば、Comcast は5年以内に最大3.77億ユーロを受け取る変動対価が付く
• 統合会社は Sky Deutschland のミュンヘン拠点を残し、買収完了から3年以内に年間2.5億ユーロの相乗効果を見込む
• Sky Deutschland は独語圏で Netflix を自社契約に組み込み、RTL は「ドイツにおける Netflix 最大のパートナー」の座を継承。DAZN・Disney+ への提携拡大の余地もある
• Sky Deutschland はブンデスリーガ放映権を2029年まで保有し、Sky と DAZN は合計年約11.2億ユーロを支払う契約。汎欧州規模の MediaForEurope とは対照的に、RTL は国単位で束ねる路線を選んだ

事業上のポイント

RTLの確定支出は前払い6,800万ユーロで、追加対価は今後5年のRTL株価に連動し最大3.77億ユーロとなる。統合効果の実現前から全額を固定負担する契約ではなく、売り手への支払いの一部を買い手の株価条件に移した設計である。