中国の音楽配信 2 番手・網易雲音楽、四半期収入 19.81 億元で頭打ち — ゲームが収入の 84% を占める親会社の中で「脇役」扱いに

中国の音楽配信で 2 番手につける NetEase Cloud Music の 2026 年第 1 四半期の純収入は、前年同期比 6.6% 増の 19.81 億元にとどまった。粗利率は 37% で、前年から横ばいだった。

• 親会社 NetEase が 5 月 21 日に発表した決算によれば、粗利益は 7.34 億元で前年比 7.55% 増
• 2025 年上半期は会員課金収入が前年比 15.2% 増の 24.7 億元、音楽サービス収入も 15.9% 増の 29.7 億元と二桁成長だったが、ARPPU（有料ユーザー 1 人あたりの平均収入）の低下が伸びを一部相殺していた
• NetEase 全体の純収入 306 億元（前年比 6.1% 増）のうち、ゲームおよび関連付加価値サービスが 257 億元（同 6.9% 増）で 84% を占め、音楽は全体の 6% 強にとどまる
• Tencent Music は上位会員プラン「SVIP」を軸に単価を引き上げる戦略をとるとされ、雲音楽とは収益の作り方の方向性が分かれている

編集部の視点

NetEase Cloud Musicは粗利率 37%を保ったが、親会社収入の 6%強にすぎず、84%を占めるゲームと資本を争う立場にある。2025 年上半期は会員課金収入が伸びる一方、1 人あたり収入の低下が成長を一部相殺した。上位プランで単価を上げるTencent Musicとの違いは、観測された単価の動きにある。親会社内で成長予算を得るには、会員収入の拡大が粗利益の増加へつながることを示す必要がある。